2026年10月、東南アジアでバージンPETとリサイクルPETの価格同等化

食品グレードのリサイクルPETペレットは10月に東南アジアでボトルグレードバージンPETと同等になったが、その数字は見出しが示すほど単純ではない。10月7日、Plattsは両グレードを東南アジアの港渡し条件で同等の1,240米ドル/トンと評価した。結果として両評価のスプレッドはゼロとなった。

これはグレード、地域、日付、形態、引き渡し条件が一致するため有効な比較である。リサイクルPETがあらゆる場所で安くなったという一般論ではない。リサイクルPETは食品接触の可否、色、物理的形態、引き渡し条件によって分かれた別々の市場の集合である。別の地域に引き渡されるクリアフレークとアジアの港でのバージンペレットを比較するバイヤーは、物流と仕様の違いを測っているのであって同等性を測っているのではない。

東南アジアの評価

10月の数値はボトルグレードバージンPETと食品グレードのリサイクルPETペレットを対象とする。両者は10月7日に東南アジアの港で積み込み条件で1,240米ドル/トンと評価された。ゼロスプレッドは5月以来初めての結果だったと、10月のバイヤー比較で示された。

この同等化は、食品グレードのリサイクルペレットを製品仕様や配送プログラムを変えずに採用できるコンバーターにとって意味を持つ。ただし、リサイクル樹脂が自動的に低コスト投入材になるとは限らない。工場は依然として承認、一貫性、色、汚染管理、供給信頼性を考慮する必要がある。これらの商業条件はいずれも1,240米ドルの数字に織り込まれていない。

この比較では食品以外のリサイクル材は結論の対象外となる。ベール、フレーク、ペレットの市場は価格を共有しない。ナチュラルと着色グレードも価格を共有しない。契約バイヤーはこの10月の評価ペアに限定して同等化の記述を保持すべきで、あらゆるリサイクルPET購入に持ち越すべきではない。

スプレッドの背景にある原料動向

2026年のより広い変化は、主にバージンPETのコストと供給によるもので、リサイクルPET需要の均一な改善によるものではない。S&P Globalはリサイクル市場を2025年の弱いファンダメンタルズから、地政学、規制、バージンPET代替による変動に移行したと説明した。アジアからのバージンPETフローの混乱により一部バイヤーがR-PETに向かい、バージンコストの上昇がリサイクルPETの相対的地位を改善した。

同じ動きは5月に算出されたグローバルスプレッドにも現れた。PlattsはクリアリサイクルPETフレークをバージンPETに対し、北西欧着で459米ドル/トン割安、東南アジアFOBで373米ドル/トン割安、米国西海岸で362米ドル/トン割安と評価した。これらの数字は10月の東南アジアペレット価格ではないため、同等化評価に置き換わるものではない。ただし、バージンPETが急変動し、いくつかの地域比較でリサイクル代替材を上回る水準で取引されたメカニズムを示している。

市場の反応はばらつきがあった。2025年12月から2026年5月中旬にかけてベールPET価格は約50%上昇し、バージン市場の混乱時にコンバーターが材料を求めた。 この上昇は2026年のスプレッド変動が原料と供給による説明を支持するものであり、エンドユース需要が構造的にリサイクル樹脂へ移行したことを証明するものではない。

同等化が解決しない点

ゼロスプレッドはコンバーターマージンを解決しない。リサイクル業者は依然として回収、選別、洗浄、ペレット化、認証、トレーサビリティのコストを回収しなければならない。バージンPETと同等のペレットでも、原料や加工コストが上昇すれば営業マージンは薄くなる。逆にバイヤーは供給の安定性やリサイクル含有要件が資格取得作業を正当化する場合、同等のリサイクルペレットを受け入れる可能性がある。

欧州は価格関係を一つのグローバルルールとして扱えない理由を示す。欧州のR-PETはますます規制遵守、供給安定性、サーキュラー価値に対して価格付けされており、バージンPETとの比較だけではない。高品質で義務駆動の材料は独自のファンダメンタルズに向かい、低仕様のリサイクルグレードはより循環的である。この分離は契約文言に関連する。バイヤーはリサイクルグレード、認証、引き渡し条件、遵守義務を指定すべきで、「R-PET対バージン」の一律調整を書くべきではない。

需要シグナルも不完全である。S&P Globalは、2025年末以降リサイクルプレミアムが拡大した際にブランドオーナーが安価なバージン系包装を好んだと報告した。その後のスプレッド縮小でリサイクルPETのコストポジションは回復したが、市場参加者はこれを持続的な変化と呼ぶことには慎重だった。相対価格の低下は最低必要量を超える新たな需要を生まず、ブレンドへの回帰をもたらす可能性がある。

次回の契約確認

東南アジアのバイヤーにとって次の有用なテストは、11月の評価が食品グレードのリサイクルPETペレットを同じ港条件でボトルグレードバージンPETと同等に保つかどうかである。バージンPETが上昇しリサイクルペレットが横ばいなら、動きは依然として原料主導である。資格取得済み供給の逼迫や遵守需要の強化でリサイクルペレットが独自に上昇するなら、市場は代替からリサイクル特有のプレミアムへ移行したことになる。

10月が証明したのは、比較可能な東南アジアのスプレッドが1,240米ドル/トンでゼロに達したことである。あらゆるリサイクルPETが競争力を持つこと、リサイクラーのマージンが回復したこと、バージンPETコストが正常化してもバイヤーがリサイクル含有量を増やすことを証明するものではない。11月の契約月で一時的な原料優位と持続可能なリサイクルPET価格構造を区別する必要がある。